中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理)间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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