财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的(de)净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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