自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速(sù)保持(chí)在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年(nián)估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二(èr)季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用来(lái)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用拐点(diǎn)。

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