北交所开市至今一年(nián)半(bàn)，公(gōng)募基金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人(rén)士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘(jué)北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处(chù)于(yú)投资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具成(chéng)长空间，符合“专精(jīng)特(tè)新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的(de)隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机(jī)构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来(lái)累计有申万菱信(xìn)沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长(zhǎng)驱动(dòng)、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十(shí)多只次新基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)，并(bìng)揭(jiē)示了相(xiāng)关(guān)风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金公司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市(shì)的股(gǔ)票，属(shǔ)于基(jī)金法规定的(de)“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标(biāo)、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等前(qián)提下(xià)，公司(sī)旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投(tóu)资(zī)。旗下新(xīn)增(zēng)基金如果符(fú)合基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投(tóu)资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相关投研人(rén)士表示(shì)，公募(mù)新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地发(fā)现了北交所相关股票潜(qián)在的投(tóu)资机会(huì)，开始加(jiā)大布局力度；另一(yī)方面(miàn)，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司(sī)的代表，许多标(biāo)的(de)当前(qián)估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市(shì)公司(sī)数量(liàng)、总体规模较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使得整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加活(huó)跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多资金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的(de)景气(qì)度。而近期中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报(bào)中，多(duō)只公募(mù)基金产品出现在北交所公司前十大(dà)股东名单(dān)中(zhōng)；北(běi)交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年一季度盈(yíng)利(lì)表现继(jì)续向好；次新基金在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续(xù)市场(chǎng)流动性的改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交所市场(chǎng)的公募基(jī)金，在投资比例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也(yě)存在差异，但未来(lái)会加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合(hé)北交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公(gōng)司“小而美”的特(tè)征，预计(jì)次新(xīn)基(jī)金投资将深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩(jì)确定性强的个(gè)股(gǔ)机(jī)会。同(tóng)时(shí)，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进(jìn)行(xíng)映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平(píng)显著偏低(dī)的公(gōng)司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配(pèi)置上，力求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小企业(yè)经营(yíng)波动(dòng)大的(de)风险。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)基金也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述(shù)投(tóu)研人士也(yě)称，我们(men)高度重视北交所投资机会，目前(qián)有一只北(běi)交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择(zé)机发行更多以(yǐ)北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一(yī)方面，不排(pái)除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大(dà)至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同(tóng)时会增(zēng)加研(yán)究团队拓展对北交所股票的(de)研究深(shēn)度(dù)和广(guǎng)度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值(zhí)情况看(kàn)，截至2022年底，全市(shì)场公募(mù)基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公(gōng)司(sī)中(zhōng)，与新能源行业(yè)相关(guān)的个股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而去年下(xià)半年新(xīn)能源(yuán)行业整体回(huí)调(diào)幅度较大，带动投资(zī)北交(jiāo)所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而(ér)从今年(nián)年(nián)初看，北(běi)证(zhèng)50指数一度(dù)出现快速上涨势头(tóu)，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即投资(zī)阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标(biāo)的(de)规模也相对更小；但从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度来(lái)说，这也(yě)意味(wèi)着更大的(de)成(chéng)长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具(jù)体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还是比较看好细分行业的(de)、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较(jiào)小(xiǎo)、受到的(de)关注度(dù)可能不高，但在(zài)其(qí)所属行业中(zhōng)拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在研(yán)发投(tóu)入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司(sī)，而且由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示(shì)，从中(zhōng)长期(qī)视角看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制(zhì)度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断提(tí)升，势必会吸(xī)引更多优秀的(de)企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修(xiū)复的空间(jiān)，当前(qián)配置(zhì)的性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔率都(dōu)非常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下(xià)半年打(dǎ)开(kāi)的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金将(jiāng)重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特(tè)性的成长股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可(kě)重点关注具有高成(chéng)长性、国产(chǎn)化(huà)逻(luó)辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法(fǎ)收益(yì)可能聚焦在(zài)科技(jì)和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也称，北交所有(yǒu)一大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我(wǒ)们相信会(huì)有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型企业，这个成长的过(guò)程会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备长期投资价(jià)值。“具体细(xì)分而言，我们更加(jiā)看好电力设备(bèi)、机(jī)械(xiè)设备(bèi)、医药(yào)生物等三个领域。”

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