今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能(néng)6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规(guī)模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿(ā)富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其不能(néng)随心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的(de)通过。在(zài)此前的(de)历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国(guó)总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数(shù)年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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