在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思p>

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出(chū)了指数的(de)涨幅(fú)，未来(lái)会回(huí)归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出(chū)方(fāng为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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