财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司(sī)调整新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调(diào)整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协(xié)会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强duì)财联社(shè)记者表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资(zī)产为主、投(tóu)资(zī)比例(lì)持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端(duān)主要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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