AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(t叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉ā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业(叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉yè)变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。

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