本(běn)周(zhōu)铁矿石期(qī)货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持(chí妥否的意思是什么，妥否的用法)续低(dī)迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大(dà)至历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远月合约开始计(jì)价终端需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑(hēi)色系期(qī)货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时间，一(yī)季度房(fáng)屋新开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年(nián)同(tóng)期持(chí)平(píng)，整(zhěng)体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降(jiàng)库(kù)意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原料需(xū)求(qiú)构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外(wài)矿短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为常态，对(duì)补库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将逐步进入(rù)发运旺季(jì)，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发(fā)运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面(miàn)临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有中长(zhǎng)期(qī)妥否的意思是什么，妥否的用法的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维持(chí)下降态势(shì)，不过(guò)由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价(jià)格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持续(xù)调整(zhěng)后压力得(dé)到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看，今(jīn)年(nián)大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是太突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)。这(zhè)也意(yì)味着，以(yǐ)内需(xū)为(wèi)主的黑(hēi)色系(xì)下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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