公募基金一季报募集披露。张坤以超(chāo)880亿元(yuán)的管理规模，再度成为主动权益(yì)类(lèi)基金“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募(mù)基(jī)金一季报进入密集披露期，顶流(liú)基金经理调仓(cāng)路(lù)径和投资思路也(yě)随之(zhī)曝光。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的(de)管理规模(mó)超880亿元，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。一季度，张坤(kūn)加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、泸州老窖，减持香港交易所(suǒ)、招商银行。

　　700亿级基金经(jīng)理刘彦春一季度加仓古井贡酒、美的(de)集团，减持中(zhōng)国中免(miǎn)、药(yào)明康德。另一位(wèi)700亿级基金经理谢(xiè)治宇则加仓了晶晨(chén)股份、海康(kāng)威视，减持海尔(ěr)智(zhì)家、韵达股份。

　　张坤：在(zài)可积(jī)累(lèi)的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基金经(jīng)理张坤(kūn)掌舵的易方达蓝(lán)筹精选、易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)持有(yǒu)、易方达优质(zhì)精(jīng)选混合（QDII）、易方达亚洲精选股票(piào)（QDII）四只基金披露了(le)2023年一季报。

　　2023年一季度(dù)末(mò)，张坤的(de)管(guǎn)理(lǐ)规模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩(suō)水近5亿元(yuán)。

　　一(yī)季度末(mò)，张坤的基金管理规模(mó)超(chāo)越(yuè)葛兰，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　张(zhāng)坤在(zài)一季度(dù)末保持了高仓位运(yùn)作，4只(zhǐ)基金的(de)权益资产仓(cāng)位(wèi)均超过(guò)了92％。一季度张坤所(suǒ)持(chí)基(jī)金股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。

　　从基金收益来看，张坤掌管的4只基金(jīn)在2023年一季度均实现(xiàn)了正收益，基金净值增长(zhǎng)率(lǜ)在0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张坤所管规模(mó)最大的(de)基金——易方达蓝筹精选在一季度末的基金(jīn)规(guī)模为(wèi)562.09亿元(yuán)，报告期内基(jī)金份额净值增长(zhǎng)率为(wèi)1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准收(shōu)益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：贵州(zhōu)茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、腾讯控股(gǔ)、五粮(liáng)液、洋河股份、招商银(yín)行(xíng)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、伊利股(gǔ)份、美团-W、中国海洋石油(yóu)。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)易方达蓝筹精(jīng)选前十大重仓股

　　一季(jì)度，张坤对(duì)中国(guó)海(hǎi)洋石油大幅(fú)加仓，使其进入(rù)了(le)易方达蓝筹精选第十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。此外(wài)，张(zhāng)坤对(duì)重仓的4只白酒(jiǔ)股进行了不同的加(jiā)减仓(cāng)操作：加仓泸(lú)州老窖、贵州茅台、洋河股份(fèn)，减持(chí)五粮液。

　　从减持情况来看，易方达蓝筹精选在一季度还减持了(le)香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、招商银行、美(měi)团-W等股票。

　　张坤在一季报中指出(chū)，个股(gǔ)方面，仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。基(jī)本面价值投资很(hěn)吸(xī)引人的一点是，投资(zī)者(zhě)可以用(yòng)很(hěn)长(zhǎng)一段时间(jiān)来(lái)充分(fēn)观察(chá)公司的发展，等到它们用事实证明自(zì)己的成功和巨大的成长潜力(lì)之后，再买入也不(bù)迟(chí)。基本面价值投资的优势之一在于可积累性。如果(guǒ)只是针对某一次(cì)投资(zī)，积累(lèi)的重要性可能(néng)并不(bù)显(xiǎn)著。但如果将投(tóu)资贯穿一生，并将长期复合回报作(zuò)为终级目标，可积(jī)累性(xìng)就是这一目标的最重要保(bǎo)障，选(xuǎn)择(zé)一条可积累的(de)“很(hěn)长的坡”并(bìng)在(zài)坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦(yàn)春(chūn)：在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会

　　一季度末，顶流基(jī)金经理刘彦春管理规(guī)模达751.63亿元，报(bào)告期内(nèi)所(suǒ)管基金(jīn)净值增长(zhǎng)率在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长是(shì)刘彦春管理的(de)规模最大的(de)基金，一季度(dù)末规模达384.71亿(yì)元。

　　从业绩来(lái)看，景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)一季度(dù)A类和C类(lèi)份额(é)净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度(dù)末(mò)，景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长保持高仓位(wèi)运行，股票(piào)仓位94％。该基金重仓贵州茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、古井(jǐng)贡酒、海大集团、药明康德(dé)、山西汾(fén)酒(jiǔ)、美的集(jí)团。

　　2023年一季度景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　从(cóng)持仓变动情况来看，景顺长城新兴(xīng)成长一季度加仓(cāng)古(gǔ)井贡酒、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台等股票(piào)，减持中(zhōng)国中免(miǎn)、药明(míng)康德、五粮液(yè)等股票。

　　刘彦春在基金一(yī)季报中指出，我国经(jīng)济复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行仍(réng)将(jiāng)是今(jīn)年(nián)主要宏观背景。经济运行正(zhèng)常化需要(yào)一个(gè)过(guò)程(chéng)，特别是居民(mín)和中小企业(yè)，需要时(shí)间修复资产负债表、修复信(xìn)心(xīn)。随着经济逐步正常化，居民消费信心回升(shēng)、超额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期(qī)回升。就(jiù)近期公布的社融(róng)和地产数据分析，二(èr)季(jì)度A股盈利(lì)增速(sù)有望进入上行周期。

　　“全球经济正在重回(huí)正轨的(de)路(lù)上。除了继续关注整个经济体发展(zhǎn)状况之外，可以将目(mù)光(guāng)更多放在微(wēi)观企业(yè)层面。可以看(kàn)到很(hěn)多(duō)公司在过去几年始终做为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别正确的(de)事(shì)，经(jīng)营效率提升，逆境中变得更加优秀(xiù)、更加强(qiáng)大。不(bù)必总是关注宏观数(shù)据(jù)，多看(kàn)看微观企业变化可(kě)以让(ràng)内心更加平静(jìng)。我们对(duì)全年股票市场(chǎng)有信心，未来将继续(xù)保(bǎo)持合同约定较高仓位(wèi)运作(zuò)，更多在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投(tóu)资(zī)机会(huì)。”刘(liú)彦春(chūn)进(jìn)一步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能相关(guān)产业链

　　一季度末，谢(xiè)治宇管理规(guī)模达700.12亿元，所管4只基金在报(bào)告期内均实现了正收益。

　　其中，兴全合(hé)润基金管(guǎn)理规模最(zuì)大，为281.3亿元，一季度基金份额(é)净值(zhí)增长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持高仓(cāng)位运行(xíng)，股票仓位达92.47％，该(gāi)基金前十大(dà)重仓股分别(bié)为三安光电、海康威(wēi)视(shì)、海尔智(zhì)家(jiā)、澜起科技、韵达股份、万华化学、中际旭创(chuàng)、晶晨股份、健友股份、梅花生物。

　　2023年一季(jì)度(dù)兴全合润(rùn)前十大重仓股

　　从(cóng)前十(shí)大持(chí)仓变动情(qíng)况来看，一季度兴全合(hé)润加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份，使(shǐ)这两只股(gǔ)票进入(rù)前十大持仓。此外(wài)，一季度兴全合(hé)润加仓三安光电，减持海尔智(zhì)家、韵达股份、健友股份等(děng)股(gǔ)票。

　　谢治宇在兴(xīng)全合润一(yī)季报中指(zhǐ)出，今年一季(jì)度疫情(qíng)对经济的(de)影响(xiǎng)基本消除，整体经(jīng)济逐步回(huí)到复(fù)苏轨道。随着(zhe)中国的稳增长(zhǎng)政策(cè)落实与全球范(fàn)围内的通胀见顶，内需(xū)复苏加上预期改(gǎi)善推动(dòng)资(zī)本市场(chǎng)风(fēng)险偏好回升。虽然海外银行出现(xiàn)了阶段性危机，但(dàn)各(gè)国(guó)政(zhèng)府较为迅速地采取了对(duì)应(yīng)措施，接管相关银行(xíng)，市场情(qíng)绪(xù为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别)得到(dào)稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股板块分(fēn)化更明(míng)显。随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的‘中特估(gū)’、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。该基金报告期内对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。”谢治宇表示。

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