金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的浴资都包括什么 浴资是门票吗外币贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎ浴资都包括什么 浴资是门票吗i)分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企业(yè)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季(jì)节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍(réng)然(rán)不足(zú)的(de)情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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