5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最(zuì)近一个交易日(rì)即(jí)5月(yuè)25日(rì)主要指数更(gèng)是(shì)创出年(nián)内收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再(zài)创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达、富(fù)国基(jī)金等(děng)旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场规(guī)模最大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩(jì)来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)持(chí)续(xù)震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌(diē)，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析(xī)系受多个(gè)因素影响。一方面，国(guó)内经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱(ruò)预(yù)期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制(zhì)措施，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面(miàn)两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预(yù)期，“从春节前(qián)后(hòu)的复苏(sū)情况，我们(men)确实看(kàn)到由于线下场景的(de)修复，消费需求出现了比(bǐ)较好的恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗yíng)利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关(guān)度(dù)较高，在(zài)基本(běn)面及流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言(yán)，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济(jì)相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后我们预(yù)期(qī)中国经济向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状态(tài)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗变化还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程(chéng)中(zhōng)的(de)波(bō)折就对应着人(rén)民币(bì)汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘(liú)杰(jié)表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸引力(lì)或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的(de)细分板块或(huò)许是值得(dé)关(guān)注的方(fāng)向，例如(rú)恒(héng)生(shēng)科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风险和机(jī)会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值的细(xì)分赛道(dào)，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，推动(dòng)了中美股市(shì)的(de)表(biǎo)现，未(wèi)来(lái)人工智能应(yīng)用或利(lì)好(hǎo)科技相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股(gǔ)创新(xīn)药是国(guó)内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优(yōu)势(shì)的细分赛道(dào)，对比美国创新(xīn)药占比(bǐ)医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方(fāng)向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新(xīn)药，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总量数据回暖，国(guó)内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大影响。在(zài)当前流动性持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具(jù)备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下滑(huá)比预期更快(kuài)这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发(fā)生甚(shèn)至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中融(róng)基金进一步指出(chū)，可以先重点关(guān)注(zhù)运(yùn)营商等高(gāo)股息资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化(huà)，可以更多关注互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费(fèi)品的业绩差(chà)异(yì)很(hěn)大，建议(yì)更多(duō)关注(zhù)个股的(de)性价(jià)比与成(chéng)长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前(qián)估(gū)值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来(lái)说，他(tā)们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预(yù)期也(yě)会逐步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度(dù)来(lái)看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息虽(suī)在(zài)节奏上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预(yù)计人民币汇率的(de)压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因素影响，市场(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建议(yì)投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗