大家好，转眼假期(qī)就结(jié)束了，泰勒小区(qū)都没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国(guó)内旅游(yóu)消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了(le)，不(bù)过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳(shū)理(lǐ)一下(xià)重大(dà)消息，以及券商老师(shī)们的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析研(yán)究当前经济形势和经济工(gōng)作。中共中央总书记习(xí)近(jìn)平(píng)主持会议。会议(yì)认(rèn)为，今年(nián)以(yǐ)来，在(zài)以习(xí)近平同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹(chóu)国(guó)内国(guó)际两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发(fā)展和(hé)安全，我国疫情防控取得(dé)重大(dà)决(jué)定(dìng)性胜利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协(xié)同发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三重压(yā)力得到(dào)缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态势，经(jīng)济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性(xìng)和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民(mín)生(shēng)、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大特大城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正式接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接(jiē)管收(shōu)购的命运(yùn)。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了(le)第一共和(hé)银(yín)行，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也是美国(guó)历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅(lǚ)游部(bù)数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出(chū)游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图用无(wú)人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当(dāng)晚两架(jià)无人(rén)机瞄准了(le)克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方(fāng)和特种部队及(jí)时采取(qǔ)行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落的(de)无(wú)人机碎片也没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图发(fā)动袭击时希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高普(pǔ)京不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新闻处表(biǎo)示，俄(é)方保(bǎo)留在合适的(de)时间(jiān)和地点采(cǎi)取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自(zì)当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的(de)除外。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这一(yī)决(jué)定是为了防止未经(jīng)授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没有(yǒu)参与”对(duì)克里(lǐ)姆林(lín)宫的(de)无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯(sī)《生意(yì)人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击(jī)俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌(wū)总统新(xīn)闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的(de)信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)杜马议(yì)员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心(xīn)态(tài)失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策和(hé)外部(bù)环境相比4月继(jì)续不断改善(shàn)，投资者对经济的预(yù)期将(jiāng)在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现统一，投资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财(cái)报季(jì)结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持高切(qiè)低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内需(xū)仍是(shì)着力(lì)重点，政(zhèng)策预期(qī)回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险不断发(fā)酵，但(dàn)预计对(duì)A股实质影响十分(fēn)有(yǒu)限。其次(cì)，财报(bào)季数据(jù)显(xiǎn)示，A股(gǔ)业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面统一(yī)，夯实市(shì)场上行基础。最(zuì)后(hòu)，预计(jì)5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主(zhǔ)线，重(zhòng)点布局(jú)医(yī)药、数字经(jīng)济和(hé)“一带(dài)一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块中(zhōng)一季度业绩明显改善(shàn)，且(qiě)在二(èr)季(jì)度(dù)有望持续的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金策希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示(shì)，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公(gōng)司(sī)业(yè)绩低迷(mí)期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若(ruò)应对(duì)得当(dāng)，对A股(gǔ)影响可能有限。上(shàng)述(shù)因素结合当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽(suī)受节(jié)假期间的事件性(xìng)因(yīn)素(sù)影响可能(néng)有所波动(dòng)，但(dàn)对后市整体表现不用(yòng)过(guò)于谨慎(shèn)，当前位置(zhì)市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等(děng)待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造(zào)业(yè)PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行风险事件频发(fā)，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期结构(gòu)上关注在低位(wèi)资产中寻(xún)找景气(qì)稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关(guān)注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反(fǎn)复(fù)很正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业(yè)绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏的(de)部(bù)分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资产、海外(wài)映射(shè)的科技和大(dà)宗(zōng)商(shāng)品都将被(bèi)海外逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻(luó)辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑(jí)的回(huí)归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现出成为(wèi)未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五(wǔ)一前后(hòu)市(shì)场表现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过(guò)去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则(zé)大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期(qī)间全(quán)球大(dà)类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银(yín)行业危机和两党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏(piān)好有所回(huí)落，同时也促(cù)使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数(shù)据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回升，但(dàn)地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回(huí)落也(yě)表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当(dāng)前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈(yíng)利(lì)上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。结构上(shàng)，政治局会(huì)议首提“重(zhòng)视通用人(rén)工智能(néng)发展”，全球产业催(cuī)化(huà)和国内政策(cè)驱动的(de)数(shù)字经(jīng)济行情或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后(hòu)，指数(shù)的第一(yī)次长时间回(huí)撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第(dì)一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一年中的(de)第一次战术(shù)性回撤，时间(jiān)约(yuē)2个(gè)月，起始和结束(shù)的拐点，均与高频(pín)经(jīng)济指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完(wán)成后(hòu)还出(chū)现了2个月(yuè)的(de)底部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年(nián)更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市场对经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济回(huí)升可能(néng)不会持续太(tài)久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了(le)较为明(míng)显的(de)下降。这(zhè)一(yī)下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季(jì)度经济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战术调整(zhěng)虽然可能已经完成(chéng)大部(bù)分，但由于缺乏(fá)数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的(de)坦(tǎn)途较为明确(què)：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势(shì)明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应(yīng)对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经(jīng)济偏弱(ruò)、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调(diào)整(zhěng)，是进一步(bù)加配的(de)良机(jī)，其(qí)中以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩擦有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极(jí)大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高