自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和收入预(yù)期(qī)增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年(nián)的(de)估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计(jì)半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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