银(yín)行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一度(dù)扩大至超过40％，经历(lì)至少五(wǔ)次停(tíng)牌(pái)，股价再(zài)刷(shuā)新(xīn)历史新低，市(shì)值一(yī)度跌(diē)破10亿(yìdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)美元。

　　据(jù)英国《金融(róng)时报》报道，知(zhī)情人士说，几(jǐ)个星期以来，第一共和(hé)银行已在为其部分业务(wù)寻找买家(jiā)，但潜在的收购方担心承担过多(duō)风险。目前可能的解决方案是，向(xiàng)近期曾为第(dì)一共(gòng)和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮(bāng)助，或者由美国联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司接(jiē)管该银行，并为所有存(cún)款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白(bái)宫(gōng)或美国财政部(bù)无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市(shì)场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前(qián)不知道这家银行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下(xià)去，也不知道(dào)联邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司是否会对此家银行发表“破产(chǎn)声(shēng)明(míng)”。但他(tā)说：“解决方(fāng)案（可能是(shì)联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司的接管）目前正变得越来越有(yǒu)可能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品(pǐn)方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日(rì)内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此前(qián)API报告显示美国上周原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数(shù)据(jù)，对美国经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧增(zēng)加，油(yóu)价周三延(yán)续前一(yī)交易(yì)日的跌势，目前已经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初(chū)宣布(bù)进一步减产以来的全部(bù)涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和银行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁(xié)下调该行评(píng)级，将限(xiàn)制第一共和银行从(cóng)美联储(chǔ)取(qǔ)得融(róng)资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷而减产带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储(chǔ)5月加(jiā)息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏观层面风险不断，让(ràng)美联(lián)储(chǔ)5月的加息路(lù)径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边(biān)是银行系统危机(jī)以及(jí)由此扩大的经济衰退(tuì)阴霾，美联储会(huì)如(rú)何选择，无疑是市场最(zuì)引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇看来(lái)，对于(yú)美联储货币政策，大(dà)概率还是(shì)维持加息的大(dà)方(fāng)向，只不过加息力度会维持25个(gè)基点，不会像(xiàng)去年那样以50个基点的(de)大力度(dù)加(jiā)息。

　　“首先(xiān)，考虑(lǜ)到美国通胀具(jù)有很强的粘性，当前核(hé)心通胀增(zēng)速依旧(jiù)处于历史(shǐ)高位，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高(gāo)点仅(jǐn)仅回落了1个百(bǎi)分(fēn)点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月(yuè)住房(fáng)租金价格指(zhǐ)数(shù)增速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机引发了经济减速，但是据我们测(cè)算当前美国私人(rén)部门资产负债表(biǎo)受冲击的影响大约将在(zài)三、四季(jì)度出现，短期经济减速(sù)不至于引发美联储(chǔ)货币政(zhèng)策转向。从历史(shǐ)上美联储加(jiā)息的经(jīng)验来看，高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)下的美联储加(jiā)息并(bìng)不会因经济减速而(ér)转(zhuǎn)向(xiàng)。此外，美国(guó)地区银行担忧引发(fā)银(yín)行(xíng)股大跌，但(dàn)由于当前(qián)美国商业银行危机主要是资产负(fù)责错配，并非如2007年次贷危机时那样(yàng)的产品层层(céng)嵌套和加(jiā)杠(gāng)杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性风(fēng)险暂难发生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分(fēn)析师(shī)赵旭初(chū)同(tóng)样(yàng)认为，由美国(guó)银(yín)行业(yè)“爆雷(léi)”引(yǐn)发(fā)系统性风(fēng)险的(de)可能性是较小(xiǎo)的，基于此，美联储也不(bù)会轻易改变(biàn)“显著控制(zhì)通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机的速度和积(jī)极性非常高，在(zài)这种形式下，去(qù)押注系统(tǒng)性风险发(fā)生概率比较低的。对于(yú)通(tōng)胀(zhàng)率，当前(qián)市场主流的预测对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场(chǎng)认为有一定降息概(gài)率的7月，CPI预测也(yě)有(yǒu)3.5％以上，除非是(shì)出现了几乎失控的(de)风(fēng)险，如(rú)金融机构或(huò)者(zhě)非金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测(cè)下，美联储是不会(huì)在7月(yuè)份就(jiù)去(qù)做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国通(tōng)胀将(jiāng)从几十年来的最高水平进一步回落多少这(zhè)一争论(lùn)，全球知名机(jī)构的基金经理doi的时候怎么夹，doi是怎么夹们也开始产(chǎn)生分歧。其(qí)中，一(yī)方是安联环(huán)球投资和西(xī)部信(xìn)托等公司认为，美(měi)联储(chǔ)和其(qí)他央行将在加息方面取得胜(shèng)利(lì)，即使这(zhè)意味(wèi)着(zhe)继(jì)续(xù)加息、控制(zhì)通胀到2％的目标可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等(děng)公(gōng)司则质(zhì)疑(yí)，面(miàn)对粘(zhān)性(xìng)极强的通胀(zhàng)，美联储(chǔ)和其他央行的政策制定者是否真(zhēn)的(de)愿意(yì)冒让数百万人失业的风(fēng)险，换句话(huà)说，央(yāng)行们最终可(kě)能不得不做出妥协(xié)，容忍高(gāo)于(yú)目标的通(tōng)胀。

　　相关数据(jù)显示(shì)，4月美国(guó)消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以来(lái)最低水(shuǐ)平(píng)。对(duì)此，程小勇表示(shì)，从美国居民(mín)消费来看，高利率和银行(xíng)业信(xìn)贷收紧导致消费者信心指数下降(jiàng)，消费支出增速放缓是(shì)确定性事件，说明未来美国(guó)经(jīng)济继续减速也是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。然而(ér)，由于美(měi)国居民消费支出增速虽(suī)然在(zài)下滑，但在2月还(hái)是维(wéi)持(chí)正增长，使得市场避险情绪短期(qī)虽有升温，但不至于出发(fā)市场系统性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也(yě)可以验证这一点。不过，随(suí)着美国(guó)居民利息支出占可支配收(shōu)入的比例越来越高，未来并不排除由于经济严重(zhòng)减速加(jiā)快导致大规模恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者信心(xīn)的(de)下(xià)降和最近的美国居民部门信用卡(kǎ)违约(yuē)率上(shàng)升是相匹配的，在高通胀高利(lì)率经济下行的环境下，居民部门的资产负债表和收入状况边际上会有(yǒu)恶化也是情理之中；但美国居民部门(mén)已经(jīng)经(jīng)过了(le)十年的(de)去(qù)杠杆，本身资(zī)产负(fù)债处于一个相对健康的(de)状(zhuàng)况，这也是为(wèi)何即便(biàn)消费(fèi)信心在恶化，即便(biàn)银行利率在飙升，美国(guó)居民部门的消费贷(dài)款仍然在继续扩张，这显示着美(měi)国居(jū)民(mín)部门的需(xū)求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前(qián)市场避险情绪的(de)催化有两方面(miàn)的背景，一是按照(zhào)历(lì)史经验看，海(hǎi)外加息结(jié)束到(dào)降息之间就是一个容易出(chū)风险的时间(jiān)段；二是能够激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的中国这边的(de)复苏环比高点已经(jīng)看到，同比高点接近看到，在中(zhōng)国(guó)没有(yǒu)更多刺激政策(cè)的情况下，市(shì)场对全球(qiú)经济的预期想要进(jìn)一步边(biān)际改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这样的背(bèi)景下(xià)，近日A股的主线(xiàn)题(tí)材下(xià)跌与海外(wài)银行业危机(jī)共振(zhèn)成为了一个激发避险(xiǎn)情绪升级(jí)的(de)导火索。”赵旭初(chū)认为，今(jīn)年(nián)大(dà)的宏观周期(qī)和(hé)前(qián)几(jǐ)年有所不同(tóng)，国内和海外出(chū)现(xiàn)明显的周(zhōu)期背离，且海外的(de)政(zhèng)策部门应对危机的速度又(yòu)很快，所(suǒ)以不至于出现单边的(de)持续(xù)性共振，这就导(dǎo)致各类风(fēng)险资(zī)产难(nán)以出现大(dà)幅度的流畅单边行情，比较合适的操作思(sī)路(lù)应(yīng)该是“在下跌(diē)时(shí)不过分恐慌(huāng)、在上涨(zhǎng)时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有色(sè)金属全线下(xià)行

　　在宏观环(huán)境偏(piān)弱的影响下，昨日的(de)有色金属板(bǎn)块全面下(xià)行。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝(lǚ)主力(lì)合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主(zhǔ)力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货研(yán)究所有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金(jīn)属的全面下行有两个利空背景和一(yī)个(gè)触发因(yīn)素，一是临近美联储(chǔ)5月(yuè)份议(yì)息会议，加(jiā)息25个基点的概率升至高位，市场表(biǎo)现(xiàn)出谨(jǐn)慎(shèn)情绪；二是面临国内五一(yī)假期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一(yī)晚(wǎn)欧美银行季(jìdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)报再爆利空，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)对银行业危机蔓延的担忧，避险情(qíng)绪(xù)骤然(rán)升(shēng)温，美股大幅(fú)下挫(cuò)，美(měi)元指数快速回升(shēng)，成(chéng)为有(yǒu)色板(bǎn)块全面下行的直接触发因素。

　　“可以看(kàn)出(chū)，当前宏观情绪(xù)对市(shì)场的扰动(dòng)较大。市(shì)场一直在衰退论和(hé)加息预期之(zhī)间摇摆(bǎi)不定。一方面对银行业和全球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退(tuì)，衰退论升温(wēn)又会使得加息预期降低。加息(xī)预期降(jiàng)低后又不得不面对高企的通胀数据(jù)，美联储喊话加息不应停止(zhǐ)，市(shì)场又继续预测衰退(tuì)，周(zhōu)而复始。”国(guó)海(hǎi)良时(shí)期货有色(sè)金属分(fēn)析师(shī)何燕艳表示，此(cǐ)外，国内面临五一假期，之前看多需求修(xiū)复的(de)情绪慢慢平复，也(yě)使得价格(gé)下跌。

　　具体品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝(lǚ)为代表的大部分(fēn)品(pǐn)种还在(zài)区间运(yùn)行，除了锌(xīn)的空头势(shì)头较为明显，而镍(niè)和锡(xī)则(zé)是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有色(sè)金(jīn)属的传(chuán)统旺季，4月的开局延续了需求的强预期(qī)，有色一度出(chū)现(xiàn)触底(dǐ)反(fǎn)弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却(què)出现不一样的声音。一是精(jīng)炼铜及再生铜(tóng)制(zhì)杆、铝(lǚ)材加(jiā)工和(hé)镀锌(xīn)板等(děng)行业样本(běn)企业开(kāi)工率却出现(xiàn)接连(lián)下降，社会库存(cún)虽然持续去化，但(dàn)速度较3月(yuè)份明显放缓(huǎn)；二是部分下游加(jiā)工企业(yè)订单难(nán)以为继，且产成(chéng)品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小幅累积，这也(yě)就意味(wèi)着之前的“强预(yù)期”出现(xiàn)“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的(de)高开(kāi)工透支了(le)部(bù)分旺(wàng)季的需求(qiú)。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加(jiā)息’的(de)宏观环境(jìng)并不支持价(jià)格(gé)高走，同时国内劳动(dòng)节假期即将(jiāng)到来(lái)，资(zī)金从有色市场流出规避不(bù)确定性风险，价格(gé)出(chū)现回调并不意外，昨日有色(sè)价格(gé)快速回落也是近段时(shí)间对利空因(yīn)素(sù)的集中体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬延续旺季下，需(xū)求(qiú)不会大幅走弱，因此(cǐ)若价格在(zài)节前持续表现偏弱，下游企(qǐ)业可适(shì)当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳(yàn)介(jiè)绍说，从具体的行业(yè)数(shù)据来(lái)看(kàn)，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如(rú)房屋(wū)竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应在下游开工率(lǜ)上最近(jìn)几周出现(xiàn)了高位停滞，没有进一(yī)步的增长，可(kě)能和旺季慢慢(màn)过(guò)去(qù)也有关系。此外，4月的总体预测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然下(xià)降数值(zhí)也(yě)不大(dà)，但(dàn)也没能(néng)有(yǒu)力(lì)提(tí)振需求(qiú)。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一(yī)旦大跌(diē)到(dào)目前的状态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错综(zōng)复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面(miàn)上的市场预期过于一(yī)致，主(zhǔ)流观(guān)点认为加息已近尾声，最坏的时候(hòu)已(yǐ)经过去，但今(jīn)年(nián)可能不会降息。我(wǒ)们要警惕这(zhè)种市场(chǎng)过于(yú)一致的情(qíng)况。因为美通胀高位持(chí)续，美联储(chǔ)的结果(guǒ)导向很可能使得加息时间或(huò)者幅度超预期，这样市场(chǎng)就会有超(chāo)预期的(de)下跌(diē)。最主要的是，有色板(bǎn)块多数(shù)品种供应增加总体(tǐ)比较确(què)定的，需求跟不上供(gōng)应(yīng)的增(zēng)速，整个周期是向(xiàng)下而不是向上。因此，我对整个板(bǎn)块(kuài)还是(shì)持中线偏空思(sī)路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的预(yù)期，更多(duō)的是(shì)反映(yìng)市场对(duì)未(wèi)来一个季度、半(bàn)年度甚至更(gèng)长时间的需求(qiú)预期(qī)，展(zhǎn)大鹏认(rèn)为，其对有(yǒu)色(sè)板块的(de)短期或短(duǎn)线影响并不显著，短(duǎn)期可关注供求现状与(yǔ)价格(gé)趋势(shì)的关系以及可能突发的风险事(shì)件上。“对有色而言，投资(zī)者更多担心的是在多空分歧的位(wèi)置和时间节点突发(fā)未知的风险事件，从而放(fàng)大了价(jià)格短(duǎn)线的波动性，带来(lái)持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 doi的时候怎么夹，doi是怎么夹