北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中(zhō硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

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　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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