近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(de)脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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