今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题(tí)系列(liè)指数有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士十二生肖中张牙舞爪是哪些动物表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资(zī)部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央(yāng)企(qǐ)股东十二生肖中张牙舞爪是哪些动物回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、十二生肖中张牙舞爪是哪些动物机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明(míng)确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。

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