“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和(hé)美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来最差(chà)单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三(sān)个月(yuè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示出(chū)就业市场边际降(jiàng)温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官(guān)方的(de)明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在(zàiHBC路由器能用WiFi吗)62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数(shù)量(liàng)回升，就(jiù)业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的(de)助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件，还需(xū)要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较大时(shí)继续(xù)加息(xī)。美联储(chǔ)利率会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数在(zài)105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步(bù)减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市(shì)场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官(guān)员(yuán)表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不(bù)可(kě)能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能(néng)会(huì)在年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部(bù)长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌(wū)克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是希望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国之(zhī)前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知(zhī)情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅提(tí)供(gōng)加(jiā)入北约的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不(bù)会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经(jīng)做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过债务(wù)上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的(de)美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使得市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的预(yù)期推动下(xià)，美元指数回落(luò)至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了(le)市场情绪(xù)，同时(shí)市场也在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策(cè)的(de)出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云(yún)南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称(chēng)国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然HBC路由器能用WiFi吗橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的(de)政(zhèng)治、战(zhàn)略(lüè)意义大(dà)于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的(de)是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口(kǒu)。从(cóng)中国(guó)本身(shēn)的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的(de)对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量(liàng)其实占到相当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判断影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的(de)价(jià)格有可能(néng)会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析(xī)师(shī)胡(hú)华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国云南天然(rán)橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候(hòu)条件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农(nóng)割(gē)胶积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面积(jī)开割(gē)，原(yuán)料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级分析(xī)师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸订单(dān)量(liàng)较(jiào)为充足，对(duì)开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期(qī)库存(cún)为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成品库存(cún)压力(lì)，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于(yú)供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国(guó)内轮(lún)胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的(de)，反映国(guó)内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出(chū)，今年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货(huò)库存(cún)持续攀(pān)升，有(yǒu)些人(rén)认为是国内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是(shì)进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观(guān)面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联(lián)储加(jiā)息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎHBC路由器能用WiFi吗n)期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价(jià)走势的主要因(yīn)素(sù)，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效的去库(kù)和(hé)资金再次(cì)做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续(xù)关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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