编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的(de)第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的(de黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōn黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗g)，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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