金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于(yú)估值合适做多(duō)但是(shì)驱动(dòng)有限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空(kōng)纯碱的原(yuán)因在(zài)于(yú)4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名现货价格下降，近几周现(xiàn)货(huò)也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能(néng)的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的(de)变数预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造成(chéng)现货的趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃的(de)表(biǎo)现环比(bǐ)和(hé)同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点和下游反馈(kuì)和实际地产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同时，我们观(guān)察到下(xià)游原片库(kù)存基本(běn)补至2022年(nián)年(nián)初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们(men)还是(shì)得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因素(sù)，往年(nián)下游存在压缩原片(piàn)库存的可能性。但(dàn)是从近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上(shàng)调现货价格，产销维(wéi)持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。

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