金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协(xié)会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)张大大到底是什么来头量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

<张大大到底是什么来头img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/ed18195675742d2db1e9473b97fb8a99.png" alt="万物皆周期！六年一次的白糖周期爆发！白糖主力(lì)合约创出六年(nián)多新高(gāo)，供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)">

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答(dá)案。

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