钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔(rēng)出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现(xiàn)在(zài)，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大(dà)落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以及锂(lǐ)价不(bù)断飙(biāo)升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物迅速(sù)回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注(zhù)函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披(pī)露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团(tuán)银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实力(lì)有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车(chē)及(jí)电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了(le)销售(shòu)订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单(dān)金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来(lái)才(cái)会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池只会(huì)小批(pī)量(liàng)应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池(chí)是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一(yī)定要(yào)发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离(lí)子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂(lǐ)的(de)价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的(de)定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目(mù)中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子(zi)电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成(chéng)项目实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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