北(běi)交所(suǒ)开(kāi)市至今一年(nián)半，公(gōng)募基(jī)金投资北交(jiāo)所步(bù)伐(fá)不断推进，除了(le)推出(chū)北证50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题(tí)基(jī)金外(wài)，存量(liàng)产品也加大(dà)北(běi)交所(suǒ)布局(jú)力度，今年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士(shì)表(biǎo)示(shì)，随着北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等(děng)专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖掘北(běi)交所投资(zī)机遇，投向北尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系交(jiāo)所的意愿也在增加。从(cóng)长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所股(gǔ)票处(chù)于投资(zī)相对早(zǎo)期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军和科(kē)技(jì)、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合、中庚港股通(tōng)价值(zhí)18个月等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并(bìng)揭示了相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多(duō)家基金(jīn)公司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是(shì)国内依法发行(xíng)上市的股票(piào)，属于基金法规(guī)定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同所规定的投资目标、投资策(cè)略(lüè)、投(tóu)资(zī)范(fàn)围、资产配置比例、风险收益(yì)特征和相关风(fēng)险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北(běi)交所(suǒ)股票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符合基金合同的(de)有关规(guī)定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之(zhī)所以密集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投资机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会，开始加大(dà)布局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当(dāng)前估值水平偏低，具备(bèi)投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面(miàn)从持(chí)仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿(yuàn)在持续增(zēng)加。另一方面，相较于(yú)上证(zhèng)、深证，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动(dòng)资(zī)金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的(de)良好(hǎo)表现(xiàn)也(yě)使(shǐ)得(dé)越(yuè)来越多投资者(zhě)关注(zhù)到北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表示，公募基金的(de)配置意愿，主要(yào)取决于(yú)北交所市(shì)场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特(tè)新(xīn)领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信(xìn)号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公募基金(jīn)产品出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大股东名(míng)单中；北(běi)交所较大(dà)规模(mó)公(gōng)司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预(yù)计随着后续市(shì)场(chǎng)流动性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北(běi)交所投资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在(zài)投(tóu)资(zī)比例、策略上也存在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所市(shì)场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北交所的战(zhàn)略(lüè)定位和(hé)上市公(gōng)司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计次新基金投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定(dìng)性强的(de)个股机会。同时，也(yě)可(kě)根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业(yè)经营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会(huì)积极参(cān)与转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)上(shàng)述(shù)投研人士(shì)也(yě)称，我(wǒ)们高度重视北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北(běi)交所主题基金，未来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另(lìng)一方面(miàn)，不(bù)排除(chú)将存(cún)量基金产品的投资范围扩大至北交所(suǒ)股票，同(tóng)时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所股票(piào)的研究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，全市(shì)场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所个股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅(fú)度较大(dà)，带(dài)动(dòng)投资北交(jiāo)所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看(kàn)，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北(běi)交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数(shù)公司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更大(dà)的成长(zh尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ǎng)空间(jiān)和(hé)收益率(lǜ)预(yù)期，故我们认(rèn)为北交所具(jù)备良好的长期投资价(jià)值(zhí)。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，我们对于具体行业(yè)没(méi)有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥有更大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视角看，随着北交所交易(yì)制度(dù)的(de)不断(duàn)完善、已上市(shì)企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸(xī)引更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当(dāng)前(qián)配置的(de)性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方面，投资者(zhě)可重点关(guān)注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业(yè)链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工(gōng)蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人士(shì)也(yě)称，北交所有一大(dà)批(pī)优秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策(cè)支持(chí)的东风和(hé)企业自(zì)身(shēn)的努力，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体细分而言(yán)，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械(xiè)设备、医药生物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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