编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名(míng)作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不(bù)远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的(de)估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的原因：不尽人意是什么意思“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(k不尽人意是什么意思ě)能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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