财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好币值是什么意思，硬币的币值是什么意思转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产(币值是什么意思，硬币的币值是什么意思chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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