尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo) 逢(féng)低加仓是(shì)最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于(yú)今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么(me)今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率(lǜ)已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参(cān)考历史的调整时(shí)间和幅(fú)度，可能(néng)这一轮调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份到九、十(shí)月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士(shì)预计，基本在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设按此速(sù)度(dù)再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这(zhè)种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机(jī)转电子(zi)（从应用(yòng)到(dào)硬(yìng)件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超预期(qī)的(de)AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的(de)。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以及(jí)政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创(chuàng)新高。考虑今年年初(chū)春季躁(zào)动是计算机占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为按照(zhào)历史经验，要么(me)计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报(bào)认(rèn)为，伴(bàn)随二季度(dù)业(yè)绩窗口期的到(dào)来(lái)，市场表现将更贴合(hé)业绩的相(xiāng)对优势(shì)，维持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建议(yì)关(guān)注短期维度业(yè)绩可能超预(yù)期的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环节(jié)进一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务(wù)器及相(xiāng)关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练(liàn)/推理的算力载(zài)体和基础。数据量和算力的(de)提升(shēng)明显拉升了AI服务(wù)器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产品的量与价，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来了机(jī)会(huì)。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)。

　　国(guó)联证券4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速(sù)度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北(bě三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么i)证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节(jié)，相关公司将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需(xū)求。建议关注国产(chǎn)光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中(zhōng)际旭(xù)创、新易(yì)盛、光(guāng)迅科(kē)技；高速光引擎(qíng)光(guāng)器(qì)件(jiàn)核心供应商天孚通信；国(guó)产(chǎn)光芯(xīn)片(piàn)领军企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊(fán)志远在4月21日(rì)研(yán)报中同样看好(hǎo三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值(zhí)量是(shì)普通服务器(qì)的价值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应(yīng)用(yòng)的落地，市(shì)场对AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容(r三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么óng)在即(jí)，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产品，广发策(cè)略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望(wàng)受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备(bèi)打开(kāi)新成长空间。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估(gū)值重塑逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日(rì)研(yán)报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化(huà)，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括(kuò)海(hǎi)康威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股份、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股份、创维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务(wù)器产业链(liàn)，包括工业富(fù)联、沪电股份、环(huán)旭(xù)电子(zi)、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创维数(shù)字等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化的智(zhì)能手机产业链(liàn)，包括光弘(hóng)科技(jì)、闻泰科技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺(shùn)络电(diàn)子(zi)、东(dōng)山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么