5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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