随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化(huà)调整了(le)一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：<室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过/p>

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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