5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文gé)红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次(cì)，前期(qī)小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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