衰退近在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述发(fā)言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外(wài大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别)经济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策(cè)会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即(jí)将到来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连(lián)续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对(duì)大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别供(gōng)应(yīng)面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求疲弱也(yě)会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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