芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持(chí)平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自失业增(zēng)加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬(tái)高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结(jié)构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳(láo)动力的变化(huà)。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却(què)是青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万(wàn)人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调(diào)查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员的比例(lì)明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一(yī)比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究(jiū)青年(nián)就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业(yè)大(dà)量流入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的(de)生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)失(shī)业(yè)人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到(dào)十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了(le)706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业率的分(f食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思ēn)母端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口(kǒu)并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发(fā)点，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人(rén)口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而(ér)七普后(hòu)次年(nián)的年(nián)鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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