“非农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升(shēng)，对利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大(dà)指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报(bào)公布次(cì)日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收益(yì)率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人数减少，私人(rén)服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平(píng)基(jī)本是(shì)60年代以来的最(zuì)低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求(qiú)降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储6月利(lì)率(lǜ)会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在(zài)会议(yì)上决定(dìng)进一步(bù)削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的(de)不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也让分(fēn)析(xī)师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与沙特能(néng)源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯官员(yuán)表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引知情(qíng)人士的(de)话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约(yuē)各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不(bù)会(huì)出(chū)席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加(jiā)入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内(nèi)接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰(lán)。此外，包括(kuò)法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约(yuē)成员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外(wài)宏(hóng)观层面来看(kàn)，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时(shí)取消了(le)政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本(běn)月会议或暂停加息(xī)的预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市(shì)场也在翘(qiào)首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分析系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的(de)新(xīn)一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义大于经(jīng)济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大(dà)工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实(shí)是(shì)有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的(de)对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求(qiú)判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于(yú)整个事件的(de)进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)进入季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐(zhú)渐进(jìn)入(rù)雨季(jì)，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预(yù)计(jì)后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量(liàng)，南(nán)部(bù)产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量(liàng)逐(zhú)步(bù)增加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值以下的(de)概率较高，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下(xià)游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开(kāi)工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销出货压力(lì)加大(dà)，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是(shì)不(bù)同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年(nián)的(de)预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数(shù)据还是(shì)不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由于(yú)汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货(huò)库存持续攀(pān)升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸(yì)认(rèn)为，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶价走势的(de)主要因素(sù)，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预(yù)计存(cún)在下(xià)跌(diē)的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气影(yǐng)响的(de)情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求(qiú)端(duān)。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需复苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期(qī)，胶价因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示(shì)短(duǎn)期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出(chū)现(xiàn)异(yì)常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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