金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机构为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支(zhī)付(fù)系统办(bà37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmn)理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算(suàn)公司37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到(dào)期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的(de)人民币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm人(rén)民(mín)银行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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