金(jīn)融界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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