在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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