本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时(shí)基金外(wài)，万(wàn)家(jiā)基(jī)金的(de)北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前(qián)估值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年(nián)以来依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这个市(shì)场是加(jiā)大(dà)了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能(néng)由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐(jiàn自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标(biāo)的，未(wèi)来(lái)随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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