华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头(tóu)对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者那里获得(dé)的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司(sī)，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我们(men)投资部门(mén)持有的少数股权，目前(qián)在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记(jì)者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入(rù)了以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份6韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股9页的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美(mě韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股i)元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对(duì)推(tuī)特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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