近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(enjoy可数吗，joy可不可数de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(cenjoy可数吗，joy可不可数hēng)，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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