金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外(wài)机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的(de)交易在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xià一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ng)资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或不再继(jì)续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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