分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了(le)更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(x酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人íng)规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件时，可能会(huì)对(duì)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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