自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jì寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶n)一个(gè)月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶”更(gèng)是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇(huì)法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段(duàn)时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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