金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gā大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗o)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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