公募基金一季(jì)报募集披露。张(zhāng)坤(kūn)以超880亿元的管理规模(mó)，再度成为主动权益类(lèi)基金“公募(mù)一哥(gē)”。

　　2023年公募基(jī)金一季报进入密集披露(lù)期(qī)，顶流基(jī)金经理调(diào)仓路径和投资思路也随之曝光(guāng)。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的管(guǎn)理规模超880亿元，再度成为(wèi)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)类基金“公募一哥”。一(yī)季度，张坤加仓中国海洋石油、泸州老窖，减持香港交(jiāo)易所(suǒ)、招(zhāo)商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季度加(jiā)仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免、药明康德。另(lìng)一(yī)位700亿级基金经理谢治宇则加仓了晶(jīng)晨股份、海康威(wēi)视(shì)，减持海尔智家、韵(yùn)达(dá)股份。

　　张坤：在可(kě)积累的长坡上(shàng)“滚雪球”

　　近日，顶流基金经(jīng)理张坤掌舵的易方达蓝筹精(jīng)选、易方达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年持有、易方达(dá)优质精选混合（QDII）、易(yì)方达(dá)亚洲精选(xuǎn)股(gǔ)票(piào)（QDII）四(sì)只基(jī区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)金披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的管理规模(mó)为889.42亿(yì)元(yuán)，比2022年(nián)末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤的(de)基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)超越葛兰，再度(dù)成为主动权益类基金“公募一(yī)哥(gē)”。

　　张(zhāng)坤在一季度末保持了高仓(cāng)位(wèi)运(yùn)作，4只(zhǐ)基(jī)金的权(quán)益(yì)资产仓位(wèi)均超(chāo)过(guò)了92％。一季(jì)度(dù)张坤所(suǒ)持基(jī)金股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。

　　从(cóng)基金收益来看，张(zhāng)坤掌(zhǎng)管的4只(zhǐ)基(jī)金在2023年(nián)一季度(dù)均实(shí)现了正收益，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所(suǒ)管规(guī)模最大的基金——易方达蓝筹精选(xuǎn)在一季度末的基金规模为562.09亿元，报告期内(nèi)基金份额净值增长率为1.03％，同期业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)收益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝筹精选前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：贵(guì)州(zhōu)茅台、泸州老窖、腾(téng)讯控股、五粮液、洋河股份(fèn)、招商银行、香港交易所(suǒ)、伊利股份、美团-W、中国海洋(yáng)石油。

　　2023年(nián)一季度易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　一季度，张坤对(duì)中国海(hǎi)洋石(shí)油大幅加仓，使其进(jìn)入了易方达蓝(lán)筹(chóu)精选第十大(dà)重仓股。此外，张坤对重仓的4只白酒股(gǔ)进行了不同的加减(jiǎn)仓操(cāo)作：加仓泸州老窖、贵州茅(máo)台、洋河股份，减持五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看(kàn)，易方达蓝筹精选(xuǎn)在一(yī)季度还减(jiǎn)持(chí)了香港交易所(suǒ)、招商(shāng)银行、美(měi)团-W等股(gǔ)票。

　　张坤在一季报中指出，个股方面，仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。基(jī)本(běn)面价值(zhí)投资很吸引(yǐn)人的一点是，投资(zī)者可以(yǐ)用很长一段时间来充分(fēn)观察(chá)公司的发展，等到它(tā)们用事实证明自己的成功(gōng)和巨大(dà)的成(chéng)长潜力之后，再买入也不迟。基(jī)本面价值投资的优势之一在于可积累(lèi)性。如果(guǒ)只(zhǐ)是针对某(mǒu)一次投资，积累的重(zhòng)要性可(kě)能并不显著。但如果将投资(zī)贯穿一生，并(bìng)将(jiāng)长期(qī)复合(hé)回报(bào)作(zuò)为终级目标，可积(jī)累性就是这一目标(biāo)的最重(zhòng)要保障，选择一条可积(jī)累的“很长的(de)坡”并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球(qiú)”是(shì)很重要的。

　　刘彦(yàn)春：在顺(shùn)周期行业中寻找投资机会

　　一季度末，顶流基(jī)金经理刘彦春管理规模达751.63亿(yì)元，报告期(qī)内(nèi)所管(guǎn)基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景(jǐng)顺长城新兴成长是(shì)刘彦春管理的规(guī)模最(zuì)大的基(jī)金，一季(jì)度末规模(mó)达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长一季度(dù)A类(lèi)和C类份额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准(zhǔn)收(shōu)益率为3.24％。

　　一(yī)季度末，景顺长城新兴成长保(bǎo)持高仓位(wèi)运行(xíng)，股票仓位(wèi)94％。该基金重仓贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液、中国中免、迈(mài)瑞医疗、古井贡(gòng)酒、海大集团(tuán)、药(yào)明康德、山西(xī)汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一季度景顺长(zhǎng)城新兴成长前(qián)十大重仓股

　　从持仓变(biàn)动情况来看，景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)一季度加(jiā)仓古(gǔ)井贡酒、美(měi)的集团、迈瑞医(yī)疗、贵州茅台等股票(piào)，减持(chí)中国(guó)中(zhōng)免(miǎn)、药明康德(dé)、五(wǔ)粮液等股(gǔ)票(piào)。

　　刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在(zài)基金(jīn)一季报中指(zhǐ)出，我国(guó)经济复(fù)苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行(xíng)仍将(jiāng)是(shì)今年主(zhǔ)要宏观背景。经济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中小(xiǎo)企业(yè)，需要(yào)时间修复(fù)资产负债表、修复信(xìn)心。随(suí)着经济(jì)逐步正常化，居(jū)民消费信(xìn)心回升、超额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消(xiāo)费今年(nián)大(dà)概率超预期回升。就近(jìn)期公布(bù)的(de)社融和地产数据分析(xī)，二季(jì)度A股(gǔ)盈(yíng)利增速有(yǒu)望进入(rù)上行周期(qī)。

　　“全球(qiú)经济正在(zài)重回正(zhèng)轨的(de)路上。除(chú)了继续(xù)关注整个经济体发展状况之外，可以将目光更(gèng)多(duō)放在(zài)微观企业层(céng)面。可以看到(dào)很(hěn)多公司在过去几年始(shǐ)终(zhōng)做正确的事，经营效(xiào)率提升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是关注(zhù)宏观数据，多看(kàn)看(kàn)微(wēi)观企业变化(huà)可以让内心更加(jiā)平静。我们对全年(nián)股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保持合同(tóng)约(yuē)定(dìng)较高仓位运作，更多在顺周期行业(yè)中寻找投资(zī)机会。”刘彦(yàn)春(chūn)进(jìn)一步指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘人工智能(néng)相关产业链(liàn)

　　一季(jì)度末，谢治宇管理(lǐ)规模(mó)达(dá)700.12亿元，所管4只基金在报告期(qī)内均实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　其中(zhōng)，兴全(quán)合润基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模最大，为281.3亿元，一季度基金份额净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了(le)业绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持高仓位运(yùn)行，股票仓位达92.47％，该(gāi)基金前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为三安(ān)光电、海康(kāng)威视(shì)、海(hǎi)尔智家、澜(lán)起(qǐ)科技、韵达股份、万华(huá)化学、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份、健友股(gǔ)份、梅花(huā)生物(wù)。

　　2023年一季度(dù)兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　从(cóng)前十大持仓变动(dòng)情况来看，一季度(dù)兴全合润加仓海康威(wēi)视、晶晨股份，使这两只股(gǔ)票进入前十大持仓。此外(wài)，一(yī)季区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点度兴全合润加仓三安光电，减持海尔智(zhì)家、韵(yùn)达股份、健(jiàn)友(yǒu)股(gǔ)份等股票(piào)。

　　谢治宇在(zài)兴(xīng)全合润一季报中指(zhǐ)出，今年一季度(dù)疫(yì)情对经(jīng)济(jì)的影响基本消除，整体经(jīng)济逐步回(huí)到复(fù)苏轨道。随着(zhe)中国的稳增(zēng)长政策落(luò)实与全球(qiú)范围内(nèi)的(de)通胀见顶，内需(xū)复苏(sū)加(jiā)上(shàng)预期改善推动(dòng)资本市(shì)场风险(xiǎn)偏好(hǎo)回(huí)升。虽然海(hǎi)外(wài)银行出现了阶段性危机，但各国政(zhèng)府较为迅速地采取了对(duì)应措施，接管相关银行(xíng)，市场情绪得到稳定。

　　“随(suí)着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股板块分化更明显。随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的‘中特估’、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。该基金报告期内(nèi)对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。”谢(xiè)治宇(yǔ)表示。

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