本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技(jì)术(shù)服务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差(chà)价(jià)或(huò)服务佣(y笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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