AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)A河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话I试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速(sù)发展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技(jì)术(shù)的(de)手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēn河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话g)长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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