财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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