随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实(shí)力的(de)不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天campus是什么意思 campus是国誉吗p>

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)campus是什么意思 campus是国誉吗，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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