总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健(jiàn)全多层次(cì)资(zī)本市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同(tóng)一天，上(shàng)交(jiāo)所也发布消息，将在(zài)中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资(zī)带来(lái)风险管理(lǐ)工(gōng)具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元(yuán)化(huà)的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影响，同时为科创板市场投资(zī)带来中(zhōng)长期(qī)资金，增(zēng)强(qiáng)市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增风险管理(lǐ)工(gōng)具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务(wù)院关于推进上海国(guó)际金融(róng)中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决策部(bù)署的(de)重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科(kē)创板，激发科创板(bǎn)创(chuàng)新活(huó)力，满足(zú)多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所(suǒ)官(guān)网也发布消息，上(shàng)交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的(de)二十大(dà)精神、“十四五”规两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举措(cuò)，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支(zhī)持科创板建设具有(yǒu)积(jī)极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设(shè)稳步推进，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上市(shì)的集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创(chuàng)板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极(jí)推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)、提升科创板吸(xī)引力和流动性、推进科(kē)创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引(yǐn)领作用(yòng)的(de)重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)要，有助于科创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市场长期(qī)持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运行和风险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续完善(shàn)制度(dù)规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后，证监会(huì)将(jiāng)进一(yī)步(bù)完善风险防控机(jī)制(zhì)，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交(jiāo)所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特(tè)点，实施了(le)投资者适当性管理制度(dù)、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系(xì)列风控安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿(yán)用前(qián)期(qī)的(de)风(fēng)控措施，并根(gēn)据科创板股票(piào)涨跌(diē)幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适(shì)应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有实践。后(hòu)续(xù)，上交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风险防(fáng)控和市场监管措施的两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了基础上，进一步(bù)做(zuò)好风险研判，全面加强市(shì)场监管，确(què)保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下(xià)，会(huì)同市场各(gè)方扎实做(zuò)好各项业务和技术(shù)准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场(chǎng)基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价(jià)格(gé)发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期(qī)权试(shì)点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先后上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股票(piào)市(shì)场的基(jī)础性风险管理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投资者的风(fēng)险管理工具(jù)将更加丰富(fù)和多元(yuán)化(huà)。

　　一位公募投(tóu)资人士对(duì)此表示，目(mù)前我国(guó)已经推出了不同类型的(de)期权(quán)品种，不同品种(zhǒng)对应市场(chǎng)不同(tóng)的市值的公(gōng)司和(hé)投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这(zhè)将有利(lì)于投资(zī)者做好风险管理，满(mǎn)足(zú)不同投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期权合约(yuē)标(biāo)的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规模(mó)第二名(míng)。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的(de)的可(kě)能性较大，管理规(guī)模和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约标的(de)纳入(rù)ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可(kě)以(yǐ)借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具进(jìn)行(xíng)方向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的配(pèi)套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一步提高，进而(ér)促进规模的(de)提(tí)升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有了(le)风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资(zī)资金(jīn)，增强股票(piào)ETF产品关注度，这也(yě)会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产品的规(guī)模和(hé)流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称。

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