财(cái)联(lián)社5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非(fēi)洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组(zǔ)成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次级债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。